重磅文件出臺,地方政府出手百億級資金,要怎么用?

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重磅文件出臺,地方政府出手百億級資金,要怎么用?

2024年06月26日 13:46 來(lái)源:國是直通車(chē)
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  文/夏賓

  國家發(fā)令,地方跟進(jìn)。

  6月19日,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》正式對外公布,措施共六項、十七條細則,涵蓋募、投、管、退等全鏈條,支持創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

  措施明確提出,發(fā)揮政府出資的創(chuàng )業(yè)投資基金作用,通過(guò)“母基金+參股+直投”方式支持戰略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

  6月21日,江蘇省宣布啟動(dòng)省級戰略性新興產(chǎn)業(yè)母基金,資金來(lái)自財政和國企,總規模500億元,該基金被定位為“耐心資本”。

  同日,廣州發(fā)布100億元天使母基金,依托于廣州金控集團設立。廣州金控集團分別由廣州市人民政府及廣東省財政廳持股,廣州市人民政府的持股比例超90%。

  什么是母基金?這百億資金會(huì )怎么用?如何壯大“耐心資本”進(jìn)入科創(chuàng )領(lǐng)域?

  發(fā)揮母基金的引導作用

  在中國遍地開(kāi)花的政府母基金中,又有百億級別的新資金入場(chǎng)。

  據國是直通車(chē)不完全統計,自2023年以來(lái),青海、重慶以及杭州、合肥、深圳、余姚等都宣布設立各自的政府母基金,總體金額在千億級別。

  相比于其他的基金類(lèi)別,母基金有何不同?

  南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對中新社國是直通車(chē)說(shuō),母基金通常被稱(chēng)為“基金的基金”,主要功能是投資于其他基金,即“子基金”,形成一個(gè)投資網(wǎng)絡(luò )。相較于其他類(lèi)型的投資基金,母基金投資范圍廣泛、風(fēng)險分散程度更高、管理運營(yíng)相對專(zhuān)業(yè)、投資策略相對長(cháng)期化。

  南方科技大學(xué)副校長(cháng)、南方科技金融研究院院長(cháng)金李表示,母基金的“母”字意味著(zhù)它是一個(gè)更高層次的基金結構,它通過(guò)投資其他基金(子基金),而不是直接投資于公司或項目,從而形成了一個(gè)包含多個(gè)子基金的基金組合。這種結構使得母基金能夠提供更廣泛的投資選擇和更高級別的風(fēng)險管理,也發(fā)揮出引導作用。

  田利輝以此次江蘇省的500億母基金為例:江蘇省級母基金形成的各級各類(lèi)基金將各司其職、分工協(xié)作,在省市聯(lián)動(dòng)、政企聯(lián)動(dòng)下,支撐新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

  百億資金怎么投?

  國是直通車(chē)了解到,伴隨著(zhù)500億母基金的設立,江蘇省一個(gè)三層基金架構搭建完成:省級母基金與設區市、省屬企業(yè)合作設立三類(lèi)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項基金,產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項基金還將進(jìn)一步吸引產(chǎn)業(yè)資本、社會(huì )資本、保險資金、社?;鸬群献?,設立一系列產(chǎn)業(yè)子基金。

  最新消息顯示,江蘇省戰略性新興產(chǎn)業(yè)母基金擬合作設立的首批產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項基金共14只,總規模506億元。其中,省級母基金出資126.5億元,這也標志著(zhù)省級母基金的總體架構逐步落地。

  各設區市也都選擇了主導優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)或重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)作為基金投資方向,如南京市軟件信息和新型電力、蘇州市生物醫藥、無(wú)錫市集成電路等,設區市通過(guò)組建產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項基金,推動(dòng)優(yōu)勢戰略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步高質(zhì)量融合集群化發(fā)展。

  根據官方信息,廣州的100億元天使母基金錨定廣州“3+5+X”戰略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè),聚焦新領(lǐng)域新賽道,重點(diǎn)投向種子期、天使期項目,通過(guò)“母子基金”+直投等方式,吸引社會(huì )資本、長(cháng)期資本、境外資本支持廣州市戰略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

  具體看,上述產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、智能與新能源汽車(chē)、生物醫藥與健康、智能裝備與機器人、軌道交通、新能源與節能環(huán)保、新材料與精細化工、數字創(chuàng )意等。

  中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(cháng)趙錫軍對中新社國是直通車(chē)表示,政府設立母基金的投資模式,相比過(guò)去傳統由財政直接投項目,母基金的體制、制度、設計等方面的安排都要加適宜,市場(chǎng)化程度也會(huì )更高?!瓣P(guān)鍵在于要找到優(yōu)秀人才,在某個(gè)領(lǐng)域有能力的投資人來(lái)參與基金的管理,會(huì )有更前瞻和更專(zhuān)業(yè)的眼光來(lái)判斷項目,這樣資金的使用效率和帶動(dòng)效應會(huì )更好?!?/p>

  耐心資本如何壯大?

  江蘇省專(zhuān)門(mén)強調這一省級母基金的定位為“耐心資本”,這有何深意?

  在趙錫軍看來(lái),江蘇省母基金投資方向為戰略性新興產(chǎn)業(yè),這些產(chǎn)業(yè)通常具有很好的發(fā)展前景、是未來(lái)的主導產(chǎn)業(yè),從當下到未來(lái)要經(jīng)歷不同的發(fā)展階段,不斷成長(cháng)再到成熟,顯然資金的投資時(shí)間會(huì )更加長(cháng)遠,“耐心資本”的定位顯示出江蘇在培育新質(zhì)生產(chǎn)力上的“長(cháng)期主義”。

  金李認為,培養耐心的資本,政府需采取多維度策略。

  首先,應培育長(cháng)期投資文化,引導投資者重視長(cháng)期價(jià)值,而非短期利益。省級母基金應在引領(lǐng)這一文化變革中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

  其次,政府應通過(guò)稅收優(yōu)惠、簡(jiǎn)化審批、提供信用支持等政策,激勵長(cháng)期投資,穩定社會(huì )資本的信心。

  再者,完善資本市場(chǎng)體系,為長(cháng)期投資提供多元化退出途徑,如并購、股權轉讓等,缺乏退出機制將阻礙社會(huì )資本的長(cháng)期投入。

  他提出,在基金管理上,政府應全方位管理省戰略性新興產(chǎn)業(yè)母基金,涵蓋“募投管退”各環(huán)節。募資環(huán)節需吸引多元資本參與;投資環(huán)節應堅持專(zhuān)業(yè)、客觀(guān)、規范原則,進(jìn)行盡職調查和論證;管理環(huán)節要引入頭部機構參與,并建立遴選機制;退出環(huán)節則需探索多元化退出渠道,如上市、并購、股權轉讓等,確?;鸬捻槙尺\作和退出。

  “通過(guò)這些措施,政府能有效地培養和利用耐心資本,為經(jīng)濟發(fā)展注入持續動(dòng)力?!苯鹄钫f(shuō)。

【編輯:張燕玲】
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